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美国前财长认为美联储将停止降息
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来源：中国企业新闻网
2008-05-08 10:55:00
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「《财经网》专稿/记者 李昕」美国前财政部长约翰。斯诺（John Snow）认为，持续数月的降息即将告一段落。
“在应对信贷危机方面，我们已经穷尽了货币政策手段。我认为降息不会继续，而是暂停，” 斯诺5月7日在京接受《财经》记者专访时说。
美联储4月30日将联邦基金利率再次下调25个基点，并将贴现率下调25个基点。两天后，宣布继续为金融市场注入流动性，提高定期拍卖工具的金额，为商业银行提供以资产证券化产品为抵押的贷款。
“美联储应对（信贷紧缩）措施十分及时。但根据目前的情况，传统的货币政策工具已经没什么作用，或作用非常有限，”斯诺说。“银行手上积压了大量票据没有市场，现在央行对症下药，试图直接从票据入手，为其做市。”
信贷危机之后，美国政府和国会提出各种加强金融机构管理的方案。斯诺对此表示赞成，同时认为，对私募基金的管理不会因此加强。他说，去年一度沸沸扬扬的合伙人增税提案，也因为经济形势疲软不适宜加税而被搁置。该提案要求，对私募股权和对冲基金管理者们的利润，征收35%的所得税率，而不是15%的资本利得税率。
斯诺是美国第73任财政部长，于2003年到2006年在布什政府内任职。让位给现任财长保尔森之后，斯诺成为私募股权Cerberus资本管理公司主席。该公司雇用275名员工，管理270亿美元的基金，投资项目包括汽车制造商克莱斯勒和通用汽车金融服务公司（GMAC）。
发源于美国的信贷危机，对私募基金旗下的众多企业造成影响。斯诺说，信贷紧缩的局面抑制消费，导致银行吝于借贷，造成票据二级市场几近瘫痪。Cerberus所涉足的住宅地产、汽车制造商和消费品企业都受到不同程度的影响。
“大约三个季度之后，我们能走出困局。目前国内市场上'逆风’还是很强。”斯诺说。
分散投资的策略也有助于Cerberus承受经济波动。首席运营官马克。纳布伦（Mark Neporent）此前曾对美国媒体透露，这家私募基金投向单个公司的资金不会超过基金总额的5%.信贷短缺同样影响到私募基金为并购活动的筹资。去年11月，Cerberus意欲以40亿美元收购联合租赁（United Rentals）公司，最后时刻却宣布退出，哪怕为此支付1亿美元的违约金。Cerberus变卦的主要原因是经济环境疲软，另外在信贷困局之下，为收购筹资的债券很难找到买家。
斯诺对融资表示了信心，认为Cerberus有足够的流动性，能找到投资伙伴，因此并购可正常进行。
斯诺表示，Cerberus的强项是提供管理人才，而不仅仅是融资。“我们有200名资深管理人才。收购之后会派人进驻公司，帮我们了解和发掘商业机会。”
Cerberus进入中国的脚步慢于其他著名私募基金。2007年2月在香港开设分支机构后，当年向香港建设注入70亿港元。该公司已经在北京开设办事处，但目前在中国大陆尚无任何投资项目。■
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